春灌全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，施肥即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），施肥而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，育苗LOLR）救助法则（白芝浩规则，育苗Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

而有些国家在不断增发货币后，检修其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。而我们提出的新规则是基于股权，天山中央银行扮演最后救助人角色，天山在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，南北即国际金融理论中的国家货币中性论。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，备耕则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。白芝浩规则是基于债权，春灌中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

从公司资本结构的微观基础出发，施肥我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，施肥1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

由此可见，育苗我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。有一次，检修习近平来到同安调研。

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